“欲治兵者,必先选将。”对于当前的美联储而言,主席人选就是领兵之“将”。近期,美国通胀水平持续维持高位,成为了美国各界关注的重心,谁能更好地控制通胀,将是任职美联储主席的最重要依据。

美国时间周一(11月22日),美联储的主席人选终于初步敲定。或是受通胀和经济发展双重压力,拜登宣布再次提名杰罗姆·鲍威尔(JeromePowell)连任美联储主席,同时,推举美联储理事布雷纳德(LaelBrainard)担任副主席。接下来,提名将提交参议院确认。

提名对市场影响几何?

鲍威尔获得连任提名,意味着当前美联储的政策仍将延续。受此消息影响,美元指数短线拉升,一度站上了96.56的年内高点。在各期限美债收益率走高的背景下,金融、能源股推动道指、标普500指数走强,美股三大指数集体高开,后续走势出现了较大分化,可以看出此次提名公布对资本市场产生了较大波动。

值得关注的是,西部证券此前表示,明年美联储货币政策有望转“鸽”,预计首次加息时点会迟于当前的市场预期,最快在明年12月。

然而此次提名的公布却引发了短期利率的明显“鹰派”跳升,市场对首次加息的预期从2022年7月提前到2022年6月,为最近周期中最高水平的“鹰派”预期。相较西部证券的预期提前了半年之久。

美国前财政部长拉里·萨默斯更是表示,为避免通胀失控,美联储应该比预期更早给经济刺激措施踩刹车,并在2022年初开始加息。

在加息节奏上,市场普遍认为鲍威尔是“鸽派”,布雷纳德更“鸽派”,以目前形势来看,在美国经济复苏敏感时期,二人或许还是会以“稳”字当先。拜登也声称,“在这个我们的经济展现出巨大潜力并面临巨大不确定性的时刻,我们需要美联储保持稳定和独立性。”

美元持续上涨,货币政策或将紧缩

值得关注的是,美元指数近期一路走强,升破96大关,续刷了16个月新高。美元持续大涨,一方面是美国经济数据持续走好所致,另一方面则源于市场偏紧缩的货币政策预期。

美联储主席人选初敲定!美元持续走强,大宗商品将如何?

随着美国经济复苏、失业率下降、通胀高企,美联储11月议息会议正式开启缩债。目前市场对美联储在明年上半年加速缩债、在7月份甚至更早开启加息的预期非常高。

不过,随着明年美国经济动能放缓、拜登政府中期选举压力,货币政策是否如目前市场预期的加速收紧,仍然存在较大的不确定性。鲍威尔此前也曾多次强调,明年年中结束Taper并不意味着立即加息,两者有着不同的判断标准和门槛。

大宗商品后续怎么走?

由于美元是当前全球最重要的国际货币,在国际储备与国际支付中都占据着首要位置,因此美元对国际大宗商品的定价能力还是比较突出的。

一般来说美元的上行往往伴随着美联储货币政策的收紧,美元回流本土,会抑制国际大宗商品的价格上涨,利于全球控制通胀;当美元贬值时,美联储会采用量化宽松的货币政策,全球容易出现通胀现象,大宗商品价格也会出现上涨或大幅上涨的局面。

在疫情发生后,一方面是美国等发达经济体货币、财政双宽松带来全球需求的强力刺激,另一方面是全球供应链出现紊乱。供求两端严重失衡导致大宗商品持续上涨。

目前,美国在失业率下降、通胀高企的情况下,美联储或许将开始收紧货币政策。美元的走强肯定会打压以美元计价的商品价格,而叠加人民币的走强,也将使得国内商品价格相对弱于国外。不过整体来看汇率的变化只是边际影响价格,大宗商品价格更多的依旧是靠供需决定。

展望后市,需求侧方面,美国货币政策转向逐步收紧,但基建政策落地,发达经济体疫苗普及、特效药推向市场,货币政策紧缩能否加速仍不确定;供给侧方面,疫情以来,资源出口国的资源产能建设止步不前,供应链能否理顺还不能定论,供给侧很难在需求扩张的情况下保持同步扩张的弹性。

在这种情况下,大宗商品虽然受到美元走强的压制,但综合来看仍然难以大幅下跌,更可能是高位震荡。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示,市场对宽松货币政策的退出已经形成充分预期,因此肯定不会出现2013年那样的“紧缩恐慌”。预计随着美联储宽松货币政策逐步退出,以原油为主的全球大宗商品快速上升的周期接近顶峰,这将有利于全球通胀压力的逐步缓解。

事实上,随着发展中国家需求的增长与金融市场的逐渐完善,同时伴随美国国际矛盾的深化,美元对一些国际大宗商品的定价能力也有所下降,从当前世界经济格局来看,美元的国际大宗商品定价权在十年周期内还会保持着相对的影响力,但是这种影响力处于下滑阶段。

拜登计划2024年寻求连任

值得关注的是,在当地时间11月22日,白宫新闻发言人普萨基确认,美国现任总统拜登打算在2024年再次竞选美国总统,寻求连任。

经济发展情况,一直以来都是评价美国总统的重要指标。拜登认为,美国经济的成功,与鲍威尔和美联储采取果断行动密不可分。此次再度提名鲍威尔,或也是为下一届连任铺路,毕竟经济复苏形势越好,拜登本人连任的几率就越高。

不过,鲍威尔后续能否在参议院获得50票的支持,仍然有待确认。

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注