(原标题:浙商证券:维持奥普特(688686.SH)“增持”评级 股权激励 彰显信心)

智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告称,维持奥普特(688686.SH)“增持”评级,预计2021-23年归母净利润为3/4/5.2亿元,同比增21%/34%/31%;EPS为3.59/4.83/6.34元,对应PE为88/65/50倍。

事件:公司于2021年11月23日发布2021年限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予37.28万股限制性股票,占股本总额的0.45%,其中首次授予占该激励计划权益总数的84.99%,授予价格为60元/股。

浙商证券主要观点如下:

发布股权激励方案彰显信心,未来三年营收目标复合增速约21%

该激励计划中首次授予分三年期解锁,归属比例分别为40%/30%/30%;预留授予分两年期解锁,归属比例分别为50%/50%。行权条件以2021年营业收入为基数,2022-2024年未来三年营收增长率为业绩考核目标,同比2021年收入增速分别不低于30%/60%/90%。按此测算,对应2022、2023、2024年营收分别为不低于11.08/13.63/16.19亿元,同比增速为30%/23%/19%,2022-2024年营收CAGR约21%。

激励高级管理人员及核心技术人员等合计272人,覆盖面广提振积极性

本次激励对象总人数为272人,占公司员工总数(截止2021年6月30日公司员工总人数为1736人)的15.67%,激励覆盖面较广,其中包括高级管理人员1人(财务总监,获授1.68%),核心技术人员2人(分别获授2.24%/1.68%),以及董事会认为需要激励的其他人员等,有助于提振管理层积极性。

技术、产品、服务三大核心竞争力,强化产业链头部地位

公司具备在机器视觉领域三大核心竞争优势:1)技术领先:以成像和视觉分析两大技术平台为基础赋能下游;2)产品线全面:配套销售能力强,服务形式内容较为灵活;3)服务优势明显:高产品附加值提升公司盈利能力。

机器视觉赛道高度景气,积极布局新能源市场助力公司持续较高增长

机器视觉作为智能制造的关键部件,下游应用领域极其广泛。机器视觉行业发展空间巨大,公司作为机器视觉国内龙头,背靠优质大客户,充分受益于行业增长和进口替代红利,实现市占率稳步提升。在3C消费电子领域,公司是苹果的机器视觉的主要国产供应商,双方合作关系稳定可持续。

与此同时,公司积极布局锂电新能源领域,直接对接锂电池生产设备厂商,客户终端包括CATL、ATL、比亚迪、孚能等行业头部企业。公司在发展过程中持续加大技术研发投入,截止2021年第三季度,共获发明专利27项、实用新型专利154项、外观设计专利23项,共获软件著作权65项。

风险提示:行业大幅波动;行业竞争加剧公司利润率下滑;新品研发及市场推广不及预期。

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