(原标题:华泰证券:电力周期有望替代地产周期,成为中长期A股行业轮动主线)

21世纪经济报道记者王媛媛 上海报道

11月18日,华泰证券碳中和与绿色金融峰会在上海举办,本次峰会主要关注双碳目标下的产业变局、投资转型等议题。

华泰证券研究所联席负责人张光耀称,在双碳目标下,未来,电力周期有望成为中长期内A股行业轮动主线,甚至短期内,碳中和有望成为稳增长政策发力的一部分。

碳中和或成为稳增长政策发力内容

张光耀认为,2020年9月,我国首次提出力争于2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。因为我国排碳量占全球的近三成,国内实现碳中和就可以保证本世纪内绝大部分国家达到碳中和,因此从应对气候变化的角度看,我国提出双碳目标是一个里程碑事件,备受世界瞩目。

“作为世界上最大的能源生产国和消费国,中国实现双碳目标是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革,将对国内能源结构、产业结构乃至宏观经济产生深远的影响,并将带来巨大的投资机会。”张光耀称。

根据人民银行对主流机构测算结果的汇总,我国实现双碳目标的潜在投资规模可能在150-300万亿元的量级。

张光耀称,未来,电力周期有望成为中长期内A股行业轮动主线。

根据华泰证券测算,预计未来十年中国泛电力链改造的年均直接投资规模约 3.8 万亿,电源与电网占一半左右,而泛电力链的可贸易属性有望带来增量年均直接投资 2.1 万亿左右,另外泛电力链的年均间接带动经济规模有望达 8.9 万亿,直接及间接年均带动规模共约14.8万亿,与地产链带动规模可比。

张光耀认为,甚至短期内,碳中和有望成为稳增长政策发力的一部分。

今年11月8日,央行推出碳减排支持工具,该工具通过向金融机构提供低成本资金,引导金融机构以接近同期限LPR的利率水平向清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域加大贷款投放。

“在当前经济形势下,碳减排支持工具其实是承担了一部分逆周期调节功能。结构性货币政策工具之外,我们预计‘新基建’是稳增长政策‘首选’,而‘新基建’的代表性行业包括环保、新能源、能源体系改革等碳中和相关领域。在明年原材料成本压力下降的情况下,包括太阳能、新能源产业链、电动车/电动车部件(电池)等结构性增长行业可能迎来量、价、盈利能力三重修复,有望成为明年的一大投资机会。”张光耀称。

此外,华泰证券总结出碳中和下的四大主题与十二个“长坡赛道”。

四大主题分别是电力脱碳、终端电化、节能提效、排放绿化,十二个“长坡赛道”具体包括提供电力脱碳解决方案的储能系统、分布式光伏、特高压产业链,提供终端电气化+清洁化解决方案的废钢处理、石墨电极、氢能-燃料电池、生物燃料、装配式建筑产业链,提供节能提效解决方案的功率半导体IGBT产业链,以及提供排放绿化解决方案的生物降解塑料、塑料回收、(碳捕捉、利用与封存)CCUS产业链。

完善碳定价机制是推动碳中和的核心

全国人大常委、国家气候变化专家委员会副主任、中科院科技战略咨询研究院副院长王毅认为,碳的定价机制将会是一个核心问题,没有好的价格形成机制,不可能引领创新、倒逼改革、促进转型。

另外,王毅同时是《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方大会(COP26)中国代表团成员及随团专家。

王毅指出,上周COP26经过艰难谈判,通过格拉斯哥气候协议,完成了巴黎协定实施细则的谈判,为全面落实巴黎协定目标、推进气候多边进程,奠定了良好基础。根据IPCC(联合国政府间气候变化专门委员会,是联合国附属的跨政府组织)的报告,2019年全球二氧化碳浓度为200万年以来最高,造成全球气温明显上升。中国是受全球气候变化影响最严重的国家之一,“双碳”目标已被纳入经济社会发展和生态文明建设整体布局。

王毅认为,在新发展理念下,碳中和转型路径不能只用减排情景曲线表征,而是一系列目标、技术、资金、政策等综合驱动的系统行动路线图。就重点任务来说,包括建立绿色低碳循环发展的经济体系、清洁低碳和安全高效的现代能源体系,构建安全便捷、绿色低碳、智能共享的综合交通运输体系以及应对气候变化关键创新支撑技术体,大力发展气候投融资体系,通过转型金融等方式,激励创新、促进公正转型。

“碳的定价机制将会是一个核心问题,没有好的价格形成机制,不可能引领创新、倒逼改革、促进转型。全国统一的碳市场目前只纳入了电力行业,将来会拓展至更多行业。在《巴黎协定》已完成谈判的背景下,逐步探索国内碳价与国际价格的有效衔接,未来碳的价格会影响到整个转型的进程。”王毅称。

长期以来,华泰证券亦高度关注绿色发展。2021年,华泰证券MSCI ESG评级从BBB级跃至A级,实现连续三年提升,为目前境内券商的最高评级,也是境内证券行业的首家A级。

近五年来,华泰证券所承销的绿色债券总融资规模超1500亿元;也与一批富有社会责任感的企业共同打造了具有创新性的节能减碳项目,包括助力首钢集团发行全国首批基础设施公募REITs“首钢绿能”、蔚来租赁发行专项用于碳中和的新能源汽车租赁ABS、国家能源集团发行交易所首批碳中和绿色债券等。

此外,公司持续投入“益心华泰 一个长江”公益项目的同时,搭建资本市场与生态保护领域跨界对话的平台,推动ESG评级和投资更实质地助力生态保护。为深入践行现代金融支持经济发展与生态文明的良性互动,华泰证券亦将ESG设为投融资业务的重要考量标准,并推动全资子公司华泰证券资管加入联合国责任投资原则组织(UNPRI)。

(作者:王媛媛 编辑:朱益民)

21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权,任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注